公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告模板
目錄
1 企業(yè)概況
2 企業(yè)動(dòng)態(tài)
2.1 XXX任命XXX為高增長地區(qū)總裁、XXX為XXX中國區(qū)總裁
2.2 XXX連續(xù)七年榮登“2011年樓宇自控品牌”第一名
2.3 XXX預(yù)計(jì)2012財(cái)年銷售收入將達(dá)到378-389億美元
3 總體分析
3.1 經(jīng)營狀況分析
3.2 財(cái)務(wù)狀況分析
4 償債能力分析
4.1 短期償債能力
4.2 長期償債能力
5 營運(yùn)能力的分析
6 盈利能力分析
7 發(fā)展能力分析
8 近期股價(jià)走勢
9 綜合評價(jià)
1、企業(yè)概況
XXX是《財(cái)富》百強(qiáng)公司，致力于發(fā)明制造先進(jìn)技術(shù)以應(yīng)對全球宏觀趨勢下的嚴(yán)苛挑戰(zhàn)，例如生命安全、安防和能源。公司在全球范圍內(nèi)擁有大約 130,000 名員工，其中包括 19,000 多名工程師和科學(xué)家。我們高度關(guān)注產(chǎn)品及服務(wù)的質(zhì)量、交付、價(jià)值和技術(shù)，持之以恒，毫不懈怠。
XXX在全球，其業(yè)務(wù)涉及航空產(chǎn)品及服務(wù);住宅及樓宇控制和工業(yè)控制技術(shù);自動(dòng)化產(chǎn)品;特種化學(xué)、纖維、塑料、電子和先進(jìn)材料、以及交通和動(dòng)力系統(tǒng)及產(chǎn)品等領(lǐng)域。
XXX在華的歷史可以追溯到1935年。當(dāng)時(shí)，XXX在上海開設(shè)了第一個(gè)經(jīng)銷機(jī)構(gòu)。目前，XXX四大業(yè)務(wù)集團(tuán)均已落戶中國，旗下所轄的所有業(yè)務(wù)部門的亞太總部也都已遷至中國，并在中國的20個(gè)城市設(shè)有多家分公司和合資企業(yè)。XXX在中國的員工人數(shù)現(xiàn)已超過11,000名。
XXX國際公司(以下簡稱“XXX”)成立于1999年，由原世界兩大著名公司—美國聯(lián)信公司及XXX公司合并而成。原美國聯(lián)信公司的核心業(yè)務(wù)為航空航天、汽車和工程材料。原XXX公司的核心業(yè)務(wù)為住宅及樓宇控制技術(shù)和工業(yè)控制以及自動(dòng)化產(chǎn)品。
XXX在全球95個(gè)國家擁有10.8萬員工，總部設(shè)在美國新澤西州莫里斯鎮(zhèn)。在紐約、倫敦、和芝加哥太平洋證券市場的交易代碼為HON。為道瓊斯工業(yè)指數(shù)的30家構(gòu)成公司之一，也是“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)”的組成部分。
XXX國際公司一直以來由著名的貿(mào)易公司如日本的Yamatake公司經(jīng)營自己的產(chǎn)品。1934年，公司收購了Time-O-Stat控制公司，開始了公司世界范圍的業(yè)務(wù)擴(kuò)展。第一家美國之外的辦事處設(shè)在加拿大的多倫多，在歐洲的第一家分公司同一年在荷蘭成立，幾年之內(nèi)，在倫敦和斯德哥爾摩也開設(shè)了辦事處。到了1941年，智利、巴拿馬、特力尼達(dá)、新西蘭、阿根廷、南非都有了XXX國際公司的分公司。到了1972年，XXX國際公司共開設(shè)了25家分公司，142個(gè)辦事處，參與了除美國之外五個(gè)國家的風(fēng)險(xiǎn)投資。1993年，Abu Dhabi與Abu Dhabi、中國、阿曼、羅馬尼亞、烏克蘭有了合作，到了1998年，XXX國際公司已經(jīng)在95個(gè)國家開設(shè)了83家分公司，開始了13個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。 2002年，XXX的銷售額為223億美元;在全球《財(cái)富》500強(qiáng)排名榜中列第195位。
2、企業(yè)動(dòng)態(tài)
2.1 XXX任命XXX為高增長地區(qū)總裁、XXX為XXX中國區(qū)總裁
中國上海，2012年1月4日—XXX(紐約證券交易所代碼：HON)宣布任命XXX為高增長地區(qū)總裁，XXX將接任XXX中國區(qū)總裁一職，此任命即時(shí)生效。XXX繼續(xù)向XXX董事長兼首席執(zhí)行官高德威匯報(bào)工作，而XXX將直接向XXX匯報(bào)。自2004年加盟XXX以來，XXX對XXX在中國和印度所取得的輝煌業(yè)績功不可沒。自2004年至2011年以來，這兩個(gè)地區(qū)保持著21%的年復(fù)合增長率。未來XXX將繼續(xù)與各業(yè)務(wù)部門和職能部門領(lǐng)導(dǎo)通力協(xié)作，將卓有成效的市場開發(fā)策略推廣到全球各個(gè)主要地區(qū)：亞洲、非洲、拉丁美洲、中東、東歐等地的主要區(qū)域。XXX的獨(dú)特經(jīng)歷、在高增長區(qū)創(chuàng)造的市場佳績和建立的合作伙伴關(guān)系，對于期望在這些關(guān)鍵市場開拓發(fā)展的XXX來說至關(guān)重要。
2.2 XXX連續(xù)七年榮登“2011年樓宇自控品牌”第一名
上海,2011年12月23日—2011年12月22日廣州，XXX(紐約證券交易所代碼：HON)日前在由千家網(wǎng)千家品牌實(shí)驗(yàn)室主辦的中國智能建筑品牌獎(jiǎng)的評選中，榮獲2011年樓宇自控品牌第一名。
“中國智能建筑品牌獎(jiǎng)”被譽(yù)為智能建筑行業(yè)的“奧斯卡”，以客觀、公正、權(quán)威而獲得了智能建筑行業(yè)的高度認(rèn)可。作為智能建筑行業(yè)品牌的最高榮譽(yù)，中國智能建筑品牌獎(jiǎng)的最大特點(diǎn)是：排名并非簡單的依據(jù)銷售額，而是更多地反映出年度品牌建設(shè)的成就對比，評選過程貫穿全年。XXX連續(xù)七年在此評選中獲得樓宇自控品牌第一名的殊榮。
全球70%的電力消耗和大部分的溫室氣體排放都來自于建筑物。降低建筑能耗是一個(gè)世界性議題，城市未來的建筑將越來越呈現(xiàn)出綠色、節(jié)能、節(jié)地、節(jié)材以及方便等特性。
XXX為全球1.5億個(gè)家庭、1千萬棟樓宇和數(shù)千工業(yè)廠房提供自動(dòng)化控制系統(tǒng)，創(chuàng)造更安全、更舒適、更節(jié)能、更具有創(chuàng)新力和生產(chǎn)力的環(huán)境。2011 年，XXX為中國第一個(gè)國家級綠色環(huán)保機(jī)場昆明新國際機(jī)場搭建系統(tǒng)管理平臺(tái)，同時(shí)為諸多機(jī)場、醫(yī)院、博物館、酒店和商業(yè)樓宇等行業(yè)量身訂制了多套能效管理解決方案，為發(fā)展智慧城市奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2.3 XXX預(yù)計(jì)2012財(cái)年銷售收入將達(dá)到378-389億美元
預(yù)計(jì)2012財(cái)年銷售收入將同比增長4-7%
每股收益預(yù)期4.25-4.50美元，同比增長6-12%
公司重申2011年財(cái)務(wù)指導(dǎo)目標(biāo)
新澤西州莫里斯鎮(zhèn)，2011年12月19日— XXX(紐約證劵交易所代碼：HON)日前宣布公司2012年度的財(cái)務(wù)報(bào)告展望，內(nèi)容包括：
銷售收入達(dá)到378 – 389億美元，高出2011年預(yù)計(jì)銷售收入4-7%
- 預(yù)計(jì)公司內(nèi)生式增長達(dá)4-6%
每股收益預(yù)期4.25 – 4.50美元，比去年同期相比增長6-12%
- 銷售轉(zhuǎn)換率強(qiáng)勁，帶動(dòng)利潤率增長40-70基本點(diǎn)
- 預(yù)計(jì)持續(xù)運(yùn)營帶來每股收益增長13-19%
- 排除2010、2011兩年按市值計(jì)價(jià)的養(yǎng)老金調(diào)整
自由現(xiàn)金流(營運(yùn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流扣除資本支出)約35億美元
- 自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換率接近100%
- 2012年度的自由現(xiàn)金流并未包括任何養(yǎng)老金計(jì)劃費(fèi)用支出
另外，XXX重申其2011年全年的財(cái)務(wù)指導(dǎo)目標(biāo)，預(yù)計(jì)：
銷售收入達(dá)365億美元，與2010年相比增長13%
- 未包括被出售的汽車消費(fèi)品集團(tuán) (CPG) 業(yè)務(wù)收入，此項(xiàng)作為已終止運(yùn)營業(yè)務(wù)。
每股預(yù)計(jì)收益約4.03美元，與2010年相比增長34%
- 排除2010、2011兩年按市值計(jì)價(jià)的養(yǎng)老金調(diào)整
自由現(xiàn)金流約35億美元，養(yǎng)老金繳納費(fèi)用未計(jì)算在內(nèi)
3、總體分析
3.1 經(jīng)營狀況分析
(1) 近年來經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)
總收入額對比(單位：百萬美元)
財(cái)季/年份
2010 2009 2008
Q1 7776.00 7570.00 8895.00
Q2 8161.00 7566.00 9674.00
Q3 7700.00 9275.00
Q4 8072.00 8712.00
合計(jì) 1.59萬 3.09萬 3.66萬
每股收益對比(單位：美元)
財(cái)季/年份
2010 2009 2008
Q1 0.50 0.54 0.86
Q2 0.61 0.60 0.97
Q3 0.80 0.98
Q4 0.91 0.97
合計(jì)
1.11 2.85 3.78
如上表所示，10年體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況的各類指標(biāo)與09年相比，營業(yè)收入與利潤總額基本持平，總體上說明了10年的經(jīng)營狀況和09年差不多。這主要是由于09年遭受了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對企業(yè)造成了很大影響。從表中可以看出，營業(yè)收入增加了26.39%，利潤總額增加了25.93%，毛利率降低了24.39%。
(2)最近三個(gè)季度經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)
2011 Q3(百萬美元)
上季度
下季度
利潤表 數(shù)額 同比 環(huán)比
總收入 9298.00 14.24 2.33
毛利總額 2265.00 15.03 -6.48
凈利潤 685.00 18.31 -13.94
3.2 財(cái)務(wù)狀況分析
2011年后三季度企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對比表
資產(chǎn)負(fù)債表 數(shù)額 同比 環(huán)比
流動(dòng)資產(chǎn)總額 1.70萬 12.41 -1.97
資產(chǎn)總額 3.94萬 3.48 -0.52
現(xiàn)金及短投 4492.00 38.94 9.75
流動(dòng)負(fù)債總額 1.29萬 11.37 6.18
負(fù)債總額 2.78萬 -0.02 0.74
股東權(quán)益合計(jì) 1.17萬 12.89 -3.40
如表所示，10年各類體現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)與09年相比，除應(yīng)收賬款有一定幅度的下降外，其他指標(biāo)均有不同程度的上升，其中所有者權(quán)益上升的程度尤其高，這是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)的增長速度比總負(fù)債快。09年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，到10年的時(shí)候經(jīng)濟(jì)有所回升，所以總資產(chǎn)有一定增加。總資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)相比，增長速度比較快，間接地反映了長期資產(chǎn)增幅比較大，這說明企業(yè)調(diào)整了資產(chǎn)構(gòu)成的結(jié)構(gòu)，使得長期資產(chǎn)的比重增加。貨幣性資產(chǎn)的增長速度快于流動(dòng)資產(chǎn)，貨幣資產(chǎn)比重增加，公司應(yīng)付市場變化的能力增強(qiáng)，但存在資金閑置問題。存貨增加，增加的速度慢于流動(dòng)資產(chǎn)，存貨的比重下降，企業(yè)存貨占用資金相比下降，但企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)存貨管理及銷售工作。應(yīng)收賬款的比重急劇下降，說明企業(yè)貨款回籠特別好，但有可能執(zhí)行了非常嚴(yán)厲的信用制度。
綜上所述，10年企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)除應(yīng)收賬款外高于09年，但并不能說明10年的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于09年，資產(chǎn)閑置比較嚴(yán)重，勢必影響到企業(yè)的長期發(fā)展。企業(yè)今后應(yīng)合理地，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整賬務(wù)結(jié)構(gòu)。
4、償債能力分析
償債能力是指企業(yè)償還到期債本息的現(xiàn)金保障能力，包括短期償債能力和長期償債能力。
4.1 短期償債能力
09-10年企業(yè)短期償債能力對照表
指標(biāo)名稱 09年 10年 新增
流動(dòng)比率 1.75 1.9 8.57%
速動(dòng)比率 0.42 0.55 30.95%
現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 0.25 0.43 72.00%
利息保障倍數(shù) 0.00 0.00 0.00%
企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有關(guān)。從上表中看出，流動(dòng)比率有所提高，說明企業(yè)可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)增加，償債能力增強(qiáng)。但是通常認(rèn)為，流動(dòng)比率為2比較理想。這是因?yàn)樘幵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力弱的存貨金額，約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)短期償還能力才會(huì)有保證。所以說該企業(yè)的償債能力還不是很理想。速動(dòng)比率雖然增幅較大，短期償債能力增強(qiáng)，但是這兩年的速動(dòng)比率都小于1，則認(rèn)為企業(yè)的短期償債能力偏低。速動(dòng)比率的大小受應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的影響，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提得多，企業(yè)可能有這方面的問題，應(yīng)盡快查實(shí)解決�，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比有很大幅度提高，說明了企業(yè)的償債能力有所提高。利息保障倍數(shù)基本上沒變化。
4.2 長期償債能力
09-10年企業(yè)長期償債能力對照表
指標(biāo)名稱 09年 10年 新增
資產(chǎn)負(fù)債率 17% 19% 11.76%
產(chǎn)權(quán)比率 2.02 1.92 -5.00%
資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度負(fù)債比率越低，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低，投資越安全，股東則認(rèn)為，不超過資金利潤率的情況下，越大越好。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率水平在40%-70%為宜。從上表中可以看出，09-10年兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都偏低，說明企業(yè)長期償債能力偏強(qiáng)，這會(huì)使得企業(yè)不能充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，影響企業(yè)的發(fā)展壯大。再看產(chǎn)權(quán)比率，產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱;產(chǎn)權(quán)比率越低， 說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。這兩年的產(chǎn)權(quán)比率都偏高，說明企業(yè)長期償債能力較弱，并且企業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)，高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對負(fù)債情況的關(guān)注，避免負(fù)債的增加，適當(dāng)?shù)販p少負(fù)債
5、營運(yùn)能力的分析
09-10年企業(yè)各營運(yùn)能力分析指標(biāo)對照表
指標(biāo)名稱 09年 10年 新增
存貨周轉(zhuǎn)率 0.14 0.18 28.57%
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 18.19 22.67 24.63%
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.17 0.19 11.76%
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.68 3.80 3.26%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.16 0.18 12.50%
營運(yùn)能力是指企業(yè)對資產(chǎn)利用的能力，即資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析。從上表中可以看出，各指標(biāo)均有不同程度的提高，說明企業(yè)銷售能力增強(qiáng)并且加大了應(yīng)收賬款的回收力度。從存貨周轉(zhuǎn)率看起，有較大的提升，說明存貨占用水平降低，流動(dòng)性增強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就變快，相應(yīng)地企業(yè)的短期償債能力及獲利能力就會(huì)進(jìn)一步地增強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的提高，表明企業(yè)管理工作的效率提高了，有利于企業(yè)及時(shí)收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)的能力較以往有所提高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。
經(jīng)過09年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，對企業(yè)造成了較大地影響，10年各項(xiàng)指標(biāo)大幅度地提高，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況日趨進(jìn)步。
6、盈利能力分析
09-10年企業(yè)各盈利能力指標(biāo)對照表
指標(biāo)名稱 09年 10年 新增
銷售凈利率 12% 12% 0.00%
總資產(chǎn)收益率 2% 2% 0.00%
成本費(fèi)用利潤率 28% 26% -7.14%
凈資產(chǎn)收益率 7% 7% 0.00%
由上表看出，09年與10年相比，銷售凈利率沒變化，由表2-1知，毛利率有較大幅度的降低，說明企業(yè)總體盈利能力增強(qiáng)，但銷售盈利有所減弱�？傎Y產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率基本上相同，說明企業(yè)在資產(chǎn)利用效果方面沒有多大變化，以及企業(yè)的管理效率和盈利能力也沒有多大變化。但要看到，09年-10年企業(yè)的成本費(fèi)用利用率有一定程度地降低，說明企業(yè)的成本費(fèi)用控制能力有所減弱，經(jīng)營管理水平降低了。
7、發(fā)展能力分析
09-10年體現(xiàn)發(fā)展能力的相關(guān)指標(biāo)環(huán)比增長對比表
指標(biāo)名稱 10年相對09年
營業(yè)收入增長率 26.39%
營業(yè)利潤增長率 25.95%
凈利潤增長率 22%
由上表看出，企業(yè)10年相對09年環(huán)比增長數(shù)相當(dāng)高，說明企業(yè)10年經(jīng)營狀況良好，財(cái)務(wù)狀況日趨成熟，在不發(fā)生重大變革及社會(huì)性變動(dòng)情況下，企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展能力還是比較高的。
8、近期股價(jià)走勢
(1)3年來的股價(jià)走勢
(2)1年來的股價(jià)走勢
(3)近6個(gè)月的股價(jià)走勢
(4)近3個(gè)月的股價(jià)走勢
(5)近一個(gè)月的股價(jià)走勢
(6)近5天的股價(jià)走勢
從上面的走勢分析，從2011年第二季度起，公司股價(jià)總體處于上揚(yáng)態(tài)勢。具體分析如下：
公司2011年第二季度凈盈利同比增長44%，從上年同期的4.89億美元約合每股盈利63美分，增長至7.05億 美元，約合每股盈利88美分，當(dāng)季凈收入同比增長了15%至89.1億美元，超過分析師此前平均預(yù)期的每股盈利86美分和收入86億美元。當(dāng)季業(yè)績主要受汽車零部件部門和化學(xué)品部門收入的大幅增長提振。XXX公司的產(chǎn)品線包括了航空航天及其電子元件、自動(dòng)化控制系統(tǒng)、特殊材料、以及交通系統(tǒng)等多個(gè)領(lǐng)域，該公司報(bào)告所有主要業(yè)務(wù)集團(tuán)的收入和營業(yè)利潤均出現(xiàn)增長。當(dāng)季業(yè)績表現(xiàn)最佳的包括了交通運(yùn)輸產(chǎn)品部門，該部門盈利同比增長了50%至1.44億美元，收入同比增長了19%至12億美元。主要得益于更高的利潤和新的汽油和柴油發(fā)動(dòng)機(jī)渦輪增壓器產(chǎn)品的推出。同時(shí)，XXX旗下的特殊材料和化學(xué)品集團(tuán)盈利同比增長了 67%至2.84億美元，收入同比增長19%至14億美元。XXX旗下航空航天部門部門當(dāng)季盈利同比增長13%至4.67億美元，收入同比增長8%至27 億美元。其中，新的商業(yè)飛機(jī)零部件銷售收入增長了25%，維修部件銷售收入增長了14%。而國防工業(yè)部門的收入同比下滑了13%。XXX2011財(cái)年的全年盈利預(yù)期從此前的每股3.60美元至3.80美元，上調(diào)至每股3.80美元至3.95美元，將預(yù)期收入范圍從350億美元至360億美元上調(diào)至360億美元至366億美元。預(yù)計(jì)2012財(cái)年?duì)I收將增長4-7%，達(dá)到378億-389億美元，調(diào)整后每股盈利4.25-4.50美元。
9、綜合評價(jià)
XXX集團(tuán)自2009年以來，保持了健康和持續(xù)發(fā)展的良好態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)了公司連續(xù)跨越式發(fā)展。企業(yè)綜合實(shí)力和影響力進(jìn)一步鞏固和提高。
報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步展開成本優(yōu)化措施，加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范手段，深入開展成本對標(biāo)，提高整體采購度水平，以充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢。公司成本優(yōu)化的努力成果，將在未來逐步顯現(xiàn)。
公司整體財(cái)務(wù)穩(wěn)定。10年公司流動(dòng)資產(chǎn)，貨幣資產(chǎn)，所有者權(quán)益等都有較大幅度提高，應(yīng)收賬款、毛利率則相應(yīng)減少，資產(chǎn)負(fù)債率也逐步提高。
受09年市場低迷時(shí)公司項(xiàng)目進(jìn)入結(jié)算期等因素影響，10年毛利率較09年下滑較為明顯。良好的銷售表現(xiàn)將促使公司加快節(jié)奏，而成本控制對于毛利率的影響也將于以后年份逐步體現(xiàn)，公司未來存在較好的業(yè)績釋放空間。
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